연속 상승 뒤 주가 흐름 — 3·5·7일 대응법

혹시 이런 경험 있으신가요? 관심 종목이 사흘 내리 오르는 걸 보고 “이제 슬슬 꺾이겠지” 하고 익절했는데, 그 뒤로도 계속 올라간 경우요. 반대로 “연속으로 올랐으니 곧 조정 온다”는 말을 믿고 숏을 잡았다가 물린 적도 있으실 겁니다. 저도 예전엔 그랬습니다. 며칠 연속으로 움직이면 뭔가 ‘한계’에 다다른 것 같은 느낌이 들거든요. 그런데 이 느낌이 실제 데이터와 얼마나 맞아떨어지는지 궁금해서 이번에 5개 시장 데이터를 직접 세어봤습니다. 결과부터 말씀드리면 우리 직관은 상당 부분 틀렸습니다.

연속 상승(스트릭)이 뭔가요

말은 어렵지 않습니다. 오늘 종가가 어제 종가보다 높으면 상승 1일, 그 다음 날도 높으면 상승 2일, 이런 식으로 이어서 셉니다. 하루라도 종가가 내려가거나 보합이면 카운트는 0으로 리셋되고 반대 방향으로 다시 시작합니다. 영어로는 스트릭(streak)이라고 부릅니다. 이 개념을 지표로 만든 사람이 래리 코너스입니다. 커너스 RSI라는 단기 평균회귀 지표를 보면 세 가지 요소 중 하나가 바로 이 연속일수를 2기간 RSI로 환산한 값입니다. 코너스는 “연속으로 움직인 일수 자체가 하나의 정보”라고 본 셈이죠.

왜 사람들은 연속 상승을 두려워할까

캔들 이야기에도 비슷한 믿음이 있습니다. 적삼병과 흑삼병 글에서 다뤘듯, 같은 색 캔들이 세 개 연속으로 나오면 사람들은 그걸 “우연이 아니다”라고 해석합니다. 문제는 그 다음 단계입니다. “그러니 곧 반대로 갈 것이다”라고 넘겨짚는 경우가 많은데, 이러면 스트릭이 지속되는 힘(모멘텀)과 스트릭이 소진되는 힘(평균회귀)을 뒤섞어 버립니다. 둘 다 실제로 존재하는 현상이라 어느 쪽이 이기는지는 직접 세어보지 않으면 알 수 없습니다.

진짜로 있었던 연속 상승과 연속 하락

숫자만 보면 감이 잘 안 오니 실제 사례 두 개를 먼저 보겠습니다.

2025년 4~5월, S&P500의 9일 연속 상승

2025년 4월 초, 미국이 관세 정책을 강하게 밀어붙이면서 S&P500은 급락했습니다. 그런데 4월 22일부터 5월 2일까지 무려 9거래일 연속으로 종가가 올랐습니다. SPY 기준으로 513.88달러에서 566.76달러까지, 10.3% 상승입니다. 로이터와 블룸버그는 이 흐름을 두고 “2004년 11월 이후 21년 만에 가장 긴 연속 상승”이라고 보도했습니다. 중국이 무역 협상 재개 가능성을 시사한 데다 예상보다 좋은 고용지표가 나온 게 맞물린 결과였습니다. 이때 “이미 너무 많이 올랐으니 곧 꺾인다”고 생각해서 발을 뺀 투자자와 계속 들고 간 투자자의 그 뒤 5월 성적은 꽤 갈렸습니다.

2022년 6월, 비트코인의 8일 연속 하락

반대 사례도 있습니다. 2022년 5월 테라·루나 사태로 흔들리던 코인 시장은 6월 들어 셀시우스 네트워크가 출금을 전격 중단하면서 다시 한번 무너졌습니다. 비트코인은 6월 7일부터 14일까지 8거래일 연속 하락하며 31,373달러에서 22,136달러까지, 29.4% 빠졌습니다. 8일 연속 하락은 저희가 2017년 8월 이후 데이터를 전부 뒤져봤을 때 나온 BTC 역대 최장 하락 스트릭과 같은 길이입니다(공교롭게도 최장 상승 스트릭도 8일, 2017년 12월 불장 막바지였습니다). 그만큼 길게 이어지는 스트릭은 시장 전체가 흔들리는 진짜 사건이 있을 때만 나옵니다.

그래서 실제로는 어떻게 됐을까 — 5개 시장 실측

이제 본론입니다. BTC(2017.08~), SPY·QQQ·KOSPI·KOSDAQ(2001.09~) 일봉을 2026년 9월 3일 종가까지 모아 스트릭을 전부 센 다음, 그 시점 이후 5거래일·20거래일 수익률을 기준선(전체 거래일 평균)과 비교했습니다.

연속 상승은 꺾이지 않고, 오히려 이어지는 경향이 있다

결과가 좀 의외였습니다. 3일 연속 상승 뒤 20거래일 수익률은 평균 +1.28%(기준선 +1.12%)로 살짝 높은 정도였지만, 5일 연속 상승 뒤에는 +1.68%, 승률 63.2%까지 올라갑니다. 통계 검정(웰치 t검정)으로 봐도 5일 연속 상승 표본은 기준선 대비 유의미하게 높습니다(z=1.73~2.64). 7일 연속(+1.82%, 승률 61.1%), 10일 연속(+1.92%, 승률 62.1%)도 마찬가지로 기준선을 웃돌았습니다. “연속으로 오르면 곧 꺾인다”는 통념과 반대로, 최소 이 5개 시장·26년 데이터에서는 상승 스트릭이 길수록 그 뒤 20거래일 성적도 나쁘지 않았습니다. 추세가 이어지는 관성이 피로감에 따른 되돌림을 이긴 겁니다.

연속 하락은 다르다 — 반등은 있지만 크지 않다

하락 쪽은 결이 조금 다릅니다. 3일 연속 하락 뒤 20거래일 수익률은 +0.89%로 기준선(+1.12%)보다 오히려 낮았습니다. 반등 신호로 보기엔 근거가 약합니다. 5일 연속 하락은 얘기가 좀 달라집니다. 5거래일 뒤 수익률이 평균 +0.95%, 승률 63.8%로 튀어 오르는데(z=2.43, 통계적으로 유의미), 20거래일로 가면 다시 +1.04%로 평범해집니다. 즉 5일 연속 하락 뒤에는 단기(1주 안팎) 반등 확률이 꽤 높지만, 그게 추세 전환까지 이어진다고 보기는 어렵습니다. 7일 연속 하락은 표본이 51건으로 너무 적어서(20거래일 승률 49.0%) 믿을 만한 결론을 내리기엔 무리입니다. 52주 신고가 글에서도 그랬듯, 표본이 얇아지는 극단 구간일수록 확신을 낮춰야 합니다.

실전에서는 이렇게 대응하세요

숫자를 실전 판단으로 옮기면 이렇습니다. 첫째, 3일 연속 상승만 보고 “고점이다”라며 서둘러 파는 건 데이터상 근거가 약합니다. 오히려 5일 이상 이어진 상승 스트릭은 추세 지속 쪽에 무게가 실립니다. 둘째, 골든크로스 글에서 짚었던 것처럼 스트릭도 결과 지표라 이미 벌어진 뒤에 확인하는 신호입니다. 스트릭 자체를 매매 방아쇠로 쓰기보다는 이미 들고 있는 포지션을 “괜히 겁먹고 조기 청산하지 않기 위한” 확인용으로 쓰는 편이 안전합니다. 셋째, 5일 연속 하락이 나왔다면 단기 반등 가능성을 염두에 두되, 그 반등을 추세 전환으로 오해해서 무리하게 물타기하지는 마세요. 20거래일 뒤 성적은 반등 초반과 다르게 평범한 수준으로 돌아왔습니다.

흔한 실수 — “N일 연속이면 무조건” 식의 단정

스트릭 길이 하나로 방향을 단정하는 게 가장 흔한 실수입니다. 실제로는 시장마다, 구간마다 성적이 꽤 다릅니다. KOSDAQ은 2005년 11월 21거래일 연속 상승(저희가 야후파이낸스 KQ11 일봉으로 직접 센 값입니다)이라는 극단적인 기록도 있고, KOSPI는 13일(2019년 4월), SPY·QQQ는 14일(각각 2010년 3월, 2013년 7월)이 최장이었습니다. 시장 구조와 시기에 따라 스트릭이 얼마나 길게 갈 수 있는지부터가 다릅니다. 표본 수가 적은 구간(7일 연속, 10일 연속)일수록 평균값이 몇 개의 극단 사례에 흔들리기 쉬우니 “몇 번 봤더니 그렇더라” 식의 경험담보다는 표본 크기를 꼭 같이 확인하세요.

연속 상승이든 연속 하락이든, 결국 중요한 건 스트릭의 길이 자체가 아니라 그 흐름을 만든 원인이 아직 살아 있는지입니다. 2025년 S&P500의 9일 연속 상승은 관세 충격이 되돌려지는 과정이었고, 2022년 비트코인의 8일 연속 하락은 셀시우스발 신용 경색이라는 명확한 사건이 있었습니다. 숫자를 볼 때 “며칠째인가”보다 먼저 물어야 할 건 “왜 이렇게 됐는가”입니다.

투자 판단의 책임은 본인에게 있습니다.

글로 읽은 건 금방 잊힙니다. 실제 차트에서 직접 눌러보며 익히고 싶다면 차트큐에 과거 차트가 무작위로 나오는 연습 모드가 있으니 참고하세요.